昨夜英伟达财报重磅发布！2027财年Q2营收962亿美元，同比增长106%；Q2调整后每股收益2.22美元，同比增长120%；预计Q3营收为1080亿美元，上下浮动2%，市场预估1051.5亿美元。英伟达首席财务官表示2028财年（约等于2027日历年）营收将增长约70%，市场此前预估45%。英伟达盘后涨超5%。
受消息影响，A股科技连续反攻。科创50ETF汇添富(588870)标的指数大涨超3%强势冲击三连阳，近5日大举“吸金”1.4亿元！创业板ETF汇添富(159247)标的指数涨超1%冲击两连阳，近5日净流入超3600万元。
科创50指数成分股多数上涨：生益电子涨超11%，澜起科技涨9%，佰维存储涨超6%，海光信息涨超5%，源杰科技涨超4%，芯原股份涨超3%，寒武纪、华虹宏力扎那个超2%，中微公司涨超1%。创业板指成分股多数飘红：长芯博创涨超15%，香农芯创涨超8%，天孚通信涨近7%，胜宏科技、江波龙涨超5%，新易盛涨超3%，中际旭创涨超2%；阳光电源回调超12%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
消息面上，国新办举行新闻发布会，有关部门介绍“最新五年”推进新型工业化有关情况。有关部门表示，未来五年将加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等新兴支柱产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信（6G）等未来产业成为新的经济增长点。
国家统计局1-7月份以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍。国家统计局数据显示，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45820.6亿元，同比增长17.6%。电子相关行业利润高速增长。随着“人工智能+”加快拓展、算力需求持续扩张，相关产品需求增加拉动价格上涨，带动与人工智能生产和应用相关的电子行业利润高速增长。1-7月份，电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.3个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的主要支撑。其中，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对全部电子行业利润增长贡献率超过八成。
【英伟达财报重磅发布，关注哪些信号？】
英伟达Q2收入与盈利双双超预期，高基数下增长再次提速。FY2027Q2英伟达实现收入962.21亿美元，同比增长106%、环比增长18%，较一致预期高4.3%；Non-GAAP EPS为2.22美元，较一致预期高6.4%。在单季收入首次接近千亿美元、环比增加146亿美元的同时，Non-GAAP毛利率仍维持75.0%，显示产品组合升级及规模效应继续支撑盈利能力。收入基数持续抬升的背景下，同比增长及环比绝对增量仍保持较高水平，反映全球AI基础设施投资景气度尚未出现明显放缓迹象。
Q3指引继续高于市场预期，Rubin量产及管理层中期判断进一步强化成长能见度。公司预计FY2027Q3收入1080亿美元±2%，以中值计算环比继续增长12.2%，较财报前一致预期高3.3%；Non-GAAP毛利率指引74.0%±50bp，较Q2有所回落，主要反映供应链及Rubin、系统级产品爬坡带来的短期成本压力。电话会中，管理层进一步给出FY2028收入约增长70%的方向性判断；与此同时，Vera Rubin已经进入全面量产，并开始在Core Weave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle及Nebius运行，意味着下一代平台已由发布和准备阶段进入实际部署，NVIDIA年度平台升级节奏继续保持。
分项来看，Data Center仍是增长绝对主力，Edge Computing及AI基础设施融资机制进一步打开长期需求边界。Q2 Data Center收入890亿美元，同比增长117%、环比增长18%，占总收入92.5%，单季收入增量贡献达到94%，同比增速由Q1的92%进一步提升至117%，显示训练、推理、Agent等工作负载扩张仍在持续；Edge Computing收入同比增长27%、环比增长13%，并围绕汽车、机器人及Physical AI持续扩展产品矩阵。值得关注的是，公司同时联合Apollo、BlackRock、Blackstone等机构推动独立计算融资平台，长期拟调动超过5000亿美元第三方资本，有望降低AI Cloud、企业及主权客户的前期资本约束。整体来看，本季财报继续验证“算力需求扩张—平台快速迭代—资本供给扩容”的正循环，Rubin进入量产后，NVIDIA中期增长的核心矛盾仍更多在供给释放与系统交付能力，而非需求不足。
（国信证券20260827《Rubin量产接力Blackwell，英伟达Q3指引再超预期》）
【国内CSP资本开支加速+大模型涨价，国产算力景气再获验证】
国产算力产业链正由主题预期逐步转向业绩兑现。中银证券认为，腾讯等国产CSP厂商资本开支上调与以DeepSeek为代表的大模型涨价，正成为持续拉动国产算力需求的两大核心引擎。产业链有望进入需求高景气、供给加速扩张、业绩持续释放的新阶段。
国产CSP资本开支扩张趋势确立。2026H1腾讯资本开支达到847.20亿元，同比大增82%，其中算力采购规模提升是腾讯资本开支的主要投向之一。腾讯等头部云厂商加大AI基础设施投入，反映了大模型应用与云服务需求增长，也意味着国产算力集群建设将从单点项目逐步演进为规模化、持续化采购。考虑到CSP资本开支通常领先于服务器出货和数据中心建设，因此其上调有望依次传导至算力芯片、服务器、交换机、网络互连等环节，从而提升产业链订单能见度。
大模型涨价佐证算力经济效益正在提升。近期深度求索对DeepSeek API价格进行大幅调价，采用峰谷定价，其中旗舰模型DeepSeek-V4-Pro高峰时段每百万Tokens输出价格升至27元，较现行价格上涨约350%；空闲时段每百万Tokens输出价格13.5元，是现价的2.25倍。模型调用价格上升并不意味着算力需求减弱，反而验证了高性能模型供需紧张及优质算力的稀缺性。随着推理需求由互联网应用向办公、金融、工业、政务等场景扩散，算力需求将从训练侧集中投入转向“训练与推理并重”，从而带动服务器、交换机、光互连、PCB、高速连接器、电源及液冷等基础设施持续扩容。
国产半导体受AI带动扬帆起航，半导体扩产设备先行。从产业链层面来看，当前国产算力的主要约束主要在于高端芯片及先进能力供给不足。算力芯片加速迭代，将同步拉动晶圆制造、先进封装、设备、零部件和材料扩产。前道环节受益于先进及特色工艺产能建设，后道环节则受益于高算力芯片对先进封装、封装基板和高密度互连的需求提升。半导体设备作为扩产先行环节，订单景气有望率先兑现，并进一步向核心零部件、薄膜沉积、刻蚀、清洗、检测及封装设备传导。存储产业扩产及龙头企业上市等相关资本市场催化，也有望提升国产设备与材料板块的关注度。
（国信证券20260827《Rubin量产接力Blackwell，英伟达Q3指引再超预期》）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产杠杆股票平台，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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